船市复苏赶快上市！现代三湖重工IPO方案确定

随着船市复苏，新船订单和业绩大幅增长，现代重工集团加快了现代三湖重工上市的步伐。

据韩国投资银行（IB）业界1月19日透露，现代重工集团通过与韩国私募股权公司IMM Private Equity(PE)方面的协商，确定了推进现代三湖重工明年上半年首次公开募股（IPO）并上市的方案。随着子公司的接连上市，现代重工集团有望筹集大规模资金，为缓解财务压力和投资未来环保船舶提供动力。

现代重工集团在2017年完成现代三湖重工的Pre-IPO(上市前股权投资)后，将该公司15%的股份转让给了IMM PE，并承诺在5年内上市。然而，由于前几年造船市场恶化的状况一直没有改善，现代三湖重工的上市被一拖再拖。而随着去年以来全球造船业的复苏，推迟上市的理由消失了。

按照现代重工集团与IMM PE的股份转让协议，如果5年内不能上市，就要将本金加上年收益率9.5%的金额返还给投资者。因此，现代三湖重工本应在今年进入上市程序。但现代重工集团通过与IMM PE的后续协商，将这一期限推迟到了明年上半年。据悉，IMM PE对此没有提出任何附加条件。IMM PE的一位相关人士表示："继去年现代重工上市之后，今年现代石油银行（Hyundai oil bank）也将推进子公司的IPO，因此我们做出了明年是现代三湖重工上市的合适时间的判断。"

现代重工集团已在1月18日举行的机构投资者CEO座谈会上宣布了上述计划。现代重工集团负责造船业务的二级控股公司韩国造船海洋副董事长贾三铉在会上表示："最近的新造船接单市场呈现积极的趋势，因此没有理由推迟上市。为了维护2017年与IMM PE达成的协议以及与投资者的信赖关系，决定推进现代三湖重工的上市。"

事实上，这也并非现代三湖重工首次推进IPO。早在2008年，现代重工集团就申请了现代三湖重工的IPO并计划上市，但随着国际金融危机的爆发，造船业跌落谷底，上市计划被一再推迟。

韩国业界人士表示，现代重工集团之所以将明年上半年定为现代三湖重工的上市时间点，是因为从明年开始该公司的业绩有望出现大幅增长。2021年年底，全球去年手持订单比前一年增加了20%左右，创下了2007年以后14年来的最高值，造船业被评价为进入了"超级周期"。韩国大信证券研究员李东宪表示："从造船业合同的特性上看，改善后的接单业绩将从明年开始反映出来。预计这一轮景气期将持续到2025年，因此明年更适合推进上市。"

业界推测，现代三湖重工的企业估值在2.5万亿韩元（约合21亿美元）以上。早在2017年完成该公司的Pre-IPO时，现代重工集团持有的该公司83.7%的股份估值就达到2.5万亿韩元。也有人对该公司上市有可能再现此前成功上市的现代重工的暖风持谨慎乐观态度。李东宪表示："根据现代三湖重工的事业竞争力，以及市场对造船业复苏的期待，该公司明年上市将比2017年得到更高的评价。"

但也有预测称，与现代重工IPO时一样，现代三湖重工上市后，控股公司韩国造船海洋的"折价"将难以避免，其中的争议有可能被再次点燃。去年现代重工上市时，韩国造船海洋的股价在4个多月的时间里未能避免下跌趋势。

韩国业界的一位相关人士表示："现代重工集团在主营业务造船业的环保船舶研发上需要大规模资金投资，因此负担不小。通过子公司IPO筹措资金将会缓解财务负担。"（王楚）

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2022-05-30 21:38:00