近日，Lloyd's List报道称集装箱航运资产价值的大幅上涨，给了投资者一个难得的高位离场机会。而随着集运市场在某个时候恢复正常，其投机性的机会很小。
私募股权投资者正在经历集集装箱班轮业罕见的流动性时期，许多人正借此机会退出市场。过去一年， 集装箱船队 资产价值 一直在飙升，因为船公司们试图利用任何可用的能力来满足货物运输需求。
拥堵和延误使大量运力从市场上消失，加剧了舱位短缺。仅在一两年前交易价格略高于废品价值的船只现在则以之前估值的倍数出售。
对于非运营船东来说，这也意味着在资产价值上涨的基础上租金价格飙升，这本身就促使更多的航运公司转而寻求购买。
在当前市场下，一条集装箱船的高运费，其舱位费总和可能比租用同一艘船更有利可图。但对于私募股权而言，疯狂的市场标志着另一种机会：一扇出口。
AMA Capital Partners 董事总经理 Peter Shaerf 告诉Lloyd's List："这些不是流动性最强的资产，该领域活动的增强为私募股权提供了退出的流动性。"
"当窗户打开时，你必须考虑出去。"
尽管过去12个月集运市场价格在迅速上涨，但许多投资者将仅以微薄的收益退出。
"如果你在 2015-2016 年进入并即将结束五到七年的持有期，那么你的回报不会像去年到今年的价格变动那么剧烈，因为你经历了此前多年的下跌低收益，许多投资的内部回报率将低个位数。
对于那些在当前危机之后有投资时间表的人来说，还担心当集运市场恢复到均值时会发生什么。
JP摩根资产管理全球运输集团首席执行官Andrian Dacy说："航运业是周期性行业，我们经历了这种冲击，并以积极的方式颠覆市场。"
Andrian Dacy在最近的一次网络研讨会上说，虽然集运市场正在经历一场"完美风暴"，但地平线上却是乌云密布。
"有迹象表明美国经济正在减弱，这个世界是否与2019 年12月大不相同？是的，因为我们经历了新冠毅清，但从经济上讲，情况并没有那么不同，那时我们还没有经历过这种集装箱运价。"Andrian Dacy直言，目前的运价是人为的，会在整个货运系统中发挥作用。但过去的经验使投资者现在热衷于退出集运市场。
数据显示，2010-2020年期间市场交付了大量订单，那是一段非常惨淡的时期，大量私募股权进入，回报并不高。
Andrian Dacy表示，"当一个规模行业产生了大量的超额现金流时，这些钱将会去哪儿？如果这一切又重新用于购买新船，那么将会遇到运力过剩问题。"
Peter Shaerf 则表示，"私募股权或投资界现在没有人会急于投资集装箱班轮行业，可能会有一些投机性买盘，但我的感觉是价格已经跑得太高了。"
但在Lloyd's List看来，两位行业高管的观点，话虽如此，集装箱船租金价格仍然很高，并且可以为那些继续从事这项业务的人赚钱。集运市场的好时光可能会持续到2022年，甚至更长。
同时在航运界网看来，尽管市场出现了一丝变化，但行业基本面和市场逻辑在大体上仍未改变。运价和货量齐升的市场主旋律仍在。限电与能耗双控的影响对船公司实际货量"改变"仍有待观望。也许当航运企业长协货量摆脱"周期性"标签的时候，航运业星辰大海的征途才会进入新阶段。
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2022-05-30 21:49:45
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