现在是“抛售”船厂的好时机？韩国船企“卖身”重组

继城东造船和大鲜造船被成功收购后，韩进重工和STX海洋造船的债权人也启动了出售程序，在新造船市场低迷和新冠疫情的双重影响下，韩国中型船企却订单不断，纷纷盈利，为能够在和中国船企的竞争中获得一线生机，韩国造船业掀起了一轮新的并购重组潮。

11月10日，STX造船表示，以韩国产业银行（KDB）为首的债权人将出售其在船厂的股份，并已经邀请了初步投标人。STX造船的出售交易由韩国安永汉阳（EY Hanyoung Korea）担任首席销售经理，预计将在11月23日之前完成竞标。

据了解，STX造船在2013年开始其债务重组项目，对员工团队和非核心资产进行了严格的精简调整，于2017年7月结束债务重组。通过债转股和债务重组计划，以韩国产业银行为首的债权人目前全权管理STX造船。

其中，韩国产业银行持有STX造船最多股份，比例为35.26%。其次是韩国进出口银行，持股比例为19.66%。农协银行持股16.53%，友利银行则持有7.99%股份。

STX造船的出售将以"假马竞拍"（stalking-horse bid）的形式进行，即在公开竞价失败之前，初步优先竞标者有权购买待售资产。这种竞标方式可以吸引更多潜在买家提出具有竞争力的收购价格，避免企业被迫接受较低出价，因为规则要求所有买家只能向上加价。

韩国最大的不良债务清算机构United Asset Management Company（UAMCO）和韩国私募股权基金KH Investment组成的联盟已经被选为收购STX造船的优先竞标方。

与STX造船类似，另一家债权人主导重组的韩国中型船企韩进重工也已经开始出售，大鲜造船刚刚在11月9日出售给东一钢铁公司（Dongil Steel），城东造船在今年年初出售给由昌原市设备制造商HSG Heavy Industries和Curious Partners Investment组建的联盟。

11月9日，韩国大鲜造船与东一钢铁公司签署了合并收购谅解备忘录（MOU）。

STX造船、韩进重工、大鲜造船、城东造船与大韩造船共同构成了韩国前五大中型船企，专门建造长度超过100米的10000载重吨及以上商船。债权人团体认为，2020年是抛售这些中型船企的合适时机，因为中型船企已经通过重组实现了业务正常化。例如韩进重工就在2019年扭亏为盈，2020年也有盈余。

据韩国Moneytoday最新报道，今年以来韩国中小造船企业订单持续增加，2季度纷纷实现小幅盈利。其中，大鲜造船近期从香港航运公司SITC公司获得4艘1011TEU级集装箱船订单，至此，大鲜造船今年以来已获订单12艘，得益于此，大鲜造船2季度实现小幅盈利。STX造船本月从瑞士航运公司获得4艘5万载重吨级油船订单，2季度STX造船成功实现盈利，营业利润达161亿韩元。城东造船上月从瑞士航运公司获得5艘油船订单，2季度成功实现盈利。

消息称，全球船舶市场虽现复苏迹象，但韩中小造船企业境遇仍不乐观。目前STX造船员工人数已缩减近一半，员工薪资也缩减了30%，此外，因订单不足员工轮换休假规模或将进一步扩大。

但是一个问题在于这些中型船企能否在出售后继续从事造船业务。一些韩国业内人士指出，潜在买家对造船业的未来持怀疑态度。根据韩国进出口银行海外经济研究所的数据，2020年上半年中型船企接单量相比2019年下降了44.5％，下半年降幅预计将进一步恶化至70.3％。韩国业内人士表示，即使新型冠状病毒疫情结束，韩国中型船企也很难战胜中国竞争对手。

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2022-05-30 22:07:02